事件合约如何运作：预测市场详解（2026年）

本页内容

什么是基本事件合约机制？
如何通过事件合约赚钱？
Lakers 季后赛交易看起来是什么样的？
为什么概率定价比特有的美国赔率更清晰？
买卖价差和费用是如何运作的？
可能会出现什么问题？
参考来源
资料来源与延伸阅读

摘要

事件合约是一种二元金融工具，如果事件发生则支付 $1，如果不发生则支付 $0。您支付的价格（在 0¢ 到 100¢ 之间）等于市场对该结果隐含的概率。您的盈利方式是低价买入，然后以更高价格卖出或持有至结算。

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Certain limitations apply. The offer is available to new users only, subject to the terms and conditions at kalshi.com/tc/500. 18+ only. Restrictions and eligibility requirements apply. Event contract trading involves significant risk and is not appropriate for everyone. Please carefully consider if it is appropriate for you in light of your personal financial circumstances. Kalshi products are not available in all jurisdictions. See kalshi.com/regulatory for more information.

最后核实 27 October 2026

本页面的部分链接为联盟链接，如您注册，我们可能会获得佣金，对您无任何额外费用。我们如何盈利.

如果您能看懂价格标签，就能看懂预测市场。这就是它的核心卖点，一旦您掌握了基本机制，就很难再回到赔率、小数赔率或体育博彩业发明的任何其他玩法了。

我们的观点

我们的看法： 一份定价为 65 美分的合约并不意味着市场认为事件发生的可能性为 65%，它意味着市场认为事件发生的可能性在扣除平台隐性费用后为 65%。在 Kalshi （在新标签页中打开）上，该费用通常为 1-3 美分，因此真实的隐含概率略高于显示价格。

什么是基本事件合约机制？

如果特定结果发生，事件合约作为看涨期权将支付一美元，如果未发生，则支付零美元。

每份事件合约最终都结算为两个值之一：如果事件发生，则为 $1；如果未发生，则为 $0。没有中间地带。Lakers 要么赢得冠军，要么没赢。FOMC （在新标签页中打开）要么在 3 月降息，要么没降。

您为该合约支付的价格由市场实时决定，介于 0¢ 和 100¢ 之间。该价格代表了市场对事件发生概率的集体评估。

价格等于概率。一份 40¢ 的合约意味着市场认为有 40% 的可能性发生。

如何通过事件合约赚钱？

有两种方式：

1. 持有至结算。 您以 40¢ 买入一份合约。如果事件发生，您获得 $1，在 40¢ 的本金上获得 60¢ 的利润。如果没有发生，您损失这 40¢。简单明了。

2. 在结算前卖出。 您以 40¢ 买入。价格涨至 65¢。您卖出，锁定每份合约 25¢ 的利润。您不必等待事件最终结果揭晓。这是大多数活跃交易者的做法。

Lakers 季后赛交易看起来是什么样的？

假设 Lakers 以 5 号种子身份进入季后赛。一份名为“Lakers 晋级分区决赛”的合约交易价格为 28¢。

您买入 100 份合约。总成本：$28。

两周后，Lakers 在五场比赛内赢得了首轮系列赛。市场重新定价。

“Lakers 晋级分区决赛”现在的交易价格为 52¢。
您可以以 $52 的价格卖出这 100 份合约。
利润：$24，已锁定。您无需关注后续发生什么。

或者您可以选择持有。如果 Lakers 确实打进了分区决赛，您的 100 份合约将赔付 $100，在最初 $28 的本金上获利 $72。如果他们在下一轮输了，合约价值将归 $0，您损失 $28。关于更多 NBA 特色平台，请参阅我们的 Lakers 粉丝指南。

How to trade this

通过 3 个简单步骤交易事件合约

在 Kalshi 开设账户并领取您的专属注册优惠。该平台专门从事事件合约交易。
为您的账户注入少量资金，例如 $10-$25。在学习交易机制时，请谨慎规划您的初始交易规模。
选择您了解的市场，并仔细阅读结算规则。使用限价订单来指定您希望合约的入场价格。

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为什么概率定价比特有的美国赔率更清晰？

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适用某些限制。该优惠仅面向新用户，并受 kalshi.com/tc/500 上的条款与条件约束。仅限 18 岁及以上。适用限制与资格要求。事件合约交易具有重大风险，并不适合所有人。请结合个人财务状况仔细考虑是否适合你。Kalshi 产品并非在所有司法辖区均可使用。更多信息请见 kalshi.com/regulatory。

概率价格明确显示了博彩公司计算出的结果可能性，同时消除了美式赔率中固有的数学复杂性和隐藏利润。

传统的赔率格式将概率隐藏在换算步骤之后，您看到的价格也包含了庄家的利润空间，因此您永远无法确切得知运营方的真实想法。事件合约则避开了这两个问题：价格即概率。

预测市场则直接告诉您市场的想法。无需转换，没有隐藏利润。

买卖价差和费用是如何运作的？

买卖价差代表卖方接受的最低价格与买方提供的最高价格之间的差额，而交易费用是每笔交易额外支付的成本。

在一个真实的交易所中，存在买入价（ask）和卖出价（bid）。其间的差距就是价差（spread）。在流动性强的市场中，如重大选举、大型体育赛事，价差通常只有一两美分。在流动性较差的市场中，价差可能会更大。交易前请务必查看。

大多数平台收取少量的每份合约费用，通常只有几分之一美分。与体育博彩 5-10% 的抽水相比，预测市场的费率结构要透明得多。如需对两大美国受监管平台进行逐项成本比较，请参阅 Kalshi vs Polymarket 费用：完整 2026 年成本细分，对于在两者之间寻找价差的交易者，我们的 Kalshi 和 Polymarket 之间的套利：现实指南介绍了实际可以达到的目标。

可能会出现什么问题？

预测市场风险包括意外的市场结算、突发的流动性短缺、不利的交易时机以及复杂的法律或监管挑战。

流动性可能会枯竭。市场结果可能以意想不到的方式结算。即使您对结果的判断是正确的，如果您在错误的时刻买入或卖出，仍可能亏损。这些并非预测市场所特有，任何市场都是如此，但值得明确指出。在您为账户充值之前，请确保您理清了法律和监管背景。

参考来源

关于作者

Catie Di Stefano

Catie Di Stefano 已在受监管的赌博行业深耕 15 载。她最初在马耳他的 Betsson Group 工作，之后在 Gaming Innovation Group (GiG) 任职近五年。此后，她建立了自己的独立咨询业务，服务于欧洲和 US 的 iGaming 品牌，包括与 Hard Rock Hotel & Casino Atlantic City 合作，获得了 New Jersey DGE 供应商许可。她曾接受 California Business Journal 采访，探讨 US 在线赌博的兴起，并于 2022 年在 Next.io 的一个专题小组上专门讨论了 California 的博彩市场。她随后创建了 OnlineGamblers.com 品牌，并担任 Smartico.ai 和 Vegas Kings 的营销总监，多次入选 iGamingExpress 行业榜单。她现在全职负责受监管的预测市场业务。

编辑标准：我们如何研究和排名

每周摘要

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资料来源与延伸阅读

本页的每个数据和法律说明均可追溯至一手来源。以下是我们核查过的来源，欢迎点击自行验证。

CFTC: Commodity Futures Trading Commission （在新标签页中打开）
The federal regulator that authorizes and supervises every event-contract exchange we cover.
CFTC designated contract markets registry （在新标签页中打开）
Official list of registered exchanges, where we verify a platform's DCM status.
Commodity Exchange Act (7 U.S.C. § 1 et seq.) （在新标签页中打开）
The federal statute that platforms cite as overriding state gambling law for event contracts; courts are still deciding how far it reaches.
National Council on Problem Gambling （在新标签页中打开）
Free, confidential help and self-assessment tools (1-800-522-4700).

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常见问题

什么是事件合约？

事件合约是一种二元金融工具，在指定事件发生时结算为 $1，否则结算为 $0。它们被 CFTC 作为商品衍生品进行监管。

价格与概率有什么关系？

“是 (Yes)”合约的价格（以美分计）等于市场对该事件发生概率的隐含百分比。62¢ 的合约意味着市场认为该事件有 62% 的发生机会。

我可以在事件结算前卖出合约吗？

可以。在所有主要的预测市场平台上，您都可以随时按当前市价卖出，从而锁定利润或限制损失，无需等待预测结果揭晓。

预测市场收取多少费用？

大多数平台收取少量的每合约费用，通常只有几美分的一小部分，或交易额的 1-2%。

这与体育博彩有什么不同？

体育博彩设定价格、计入利润空间，并仅在结算时支付。预测市场是交易所，价格由交易者设定，费用透明，且您可以随时退出任何头寸。

如果市场没有流动性会怎样？

买卖价差会变大，您可能无法以理想价格进入或退出。在交易低流动性市场前，请务必检查价差深度。

我的亏损会超过投入吗？

不会。您在看多事件合约上的最大损失就是您支付的价格。以 40¢ 买入的合约最多跌至 0¢，将您的亏损限制在每合约 40¢。

事件合约的最大交易规模是多少？

最大交易规模因平台和市场流动性而异。在 Kalshi 上，限制通常由特定的 CFTC 批准的合约备案决定，某些事件的持仓上限有时为 250,000 dollars。Polymarket 通常没有硬性上限，但如果订单簿较薄，大额订单将经历显著的价格滑点。

如果事件被取消，合约结算如何运作？

如果基础事件被取消或在到期日之前未发生，平台规则通常规定退还初始投资或以每股 50 cents 进行结算。每个平台都有一套规则手册，定义了特定的结算触发条件，以确保结算过程透明且可预测。

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