Kalshi 和 Polymarket 之间的套利：一份实用的指南

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Kalshi （在新标签页中打开）和Polymarket （在新标签页中打开）上都有相同的合约交易。大多数情况下，价格差异在一两美分以内。偶尔，在重大新闻事件之后、在交易量小的合约上，或者在周末时段，它们会出现分歧。这种差异就是套利机会。以下是它如何实际运作、为何持续存在，以及在加利福尼亚尝试把握它之前你需要了解的一切。

什么是预测市场套利？

预测市场套利是指在不同平台上同时购买同一事件的相反合约，以锁定价格差异带来的保证利润。

套利是指在某一个平台上购买合约，同时在另一个平台上出售相同的合约，从而锁定价格差异带来的保证利润。如果2026年加利福尼亚州州长市场在Kalshi上以38美分的价格交易“是”，在Polymarket上以60美分的价格交易“否”（即“是”=40美分），则存在2美分的差价。在Kalshi上购买“是”，在Polymarket上购买“否”，您在这一头寸上花费了98美分，而该头寸在结算时将支付1美元，这是2美分的保证利润。在入场前，请使用此结果计算器 （在新标签页中打开）计算任意配对的数字。

为何存在差价？

有五个原因：

哪些成本会侵蚀套利利润？

每份合约的往返成本：

每次合约的实际成本：往返3-5美分。低于该差距，套利就不值得执行。

如果差距低于5美分，费用会吞噬利润。如果高于5美分，你必须迅速行动。

实际工作流程是怎样的？

交易者预先向两个平台注资，监控实时价格差异，并在有利可图的差距超过交易成本和滑点时，同时执行相反的头寸。

1. 预先向Kalshi和Polymarket两个平台注资。你不能仅凭单边资金套利。
2. 监控两个平台的价格。ElectionBettingOdds （在新标签页中打开）显示选举的实时跨平台赔率；对于体育和其他合约，你需要手动查看。
3. 当你发现差距超过你的成本阈值时，同时执行两侧交易。速度很重要，差距可能在几秒钟内缩小。
4. 持有这两个头寸直到结算。不要试图从一侧退出；你通常会把利润还回去。

哪些合约最适合套利？

三类：

• 重大选举：两个平台上的合约条款相同，流动性深厚。
• 重大体育赛事：Super Bowl、NBA Finals、World Series总冠军。
• 宏观事件：美联储FOMC （在新标签页中打开）、就业报告、CPI数据。

避免套利小众或剧本式电视节目合约，不同平台之间的结算规则常常不同，你可能会因技术细节而损失。

有什么陷阱？

三个陷阱:

1. 结算规则不匹配。 Kalshi和Polymarket有时合约措辞不同。一个平台上的“特朗普赢得2024年大选”可能基于美联社的公布结果结算；而在另一个平台上，则基于选举人团的认证。在认为它们相同之前，请仔细阅读两个合约的具体说明。
2. 流动性消失。 低交易量合约的5美分差价可能在显示价格上只有200美元的规模。你的成交价格可能会差很多。
3. 资金锁定。 4美分的优势听起来不错，直到你意识到你的资金被锁定14个月直到结算。

套利合法吗？

在美国，套利是合法的，因为没有联邦法律禁止投资者为了从价格差异中获利而在不同平台同时买卖同一种资产。

可以。在两个平台上交易同一合约并不违法。Kalshi 和 Polymarket 都受 CFTC （在新标签页中打开） 监管，对 California 居民来说是合法的。有关更广泛的监管情况，请参阅我们的合法性指南。

值得做吗？

由于自动化系统的高度竞争以及捕获微小价格差异所需的巨额资本，零售套利通常不值得个人投资者进行。

老实说：对于散户而言，通常不值得。成本结构意味着你需要有意义的价格差异和足够的资本才能使收益合理。大多数专业的套利交易台都在运行自动化系统，可以捕获你永远也看不到的亚秒级价差。

零售交易者可以胜出的地方：发现专业人士不关注的合约上的持续价差，California特定天气合约、小众娱乐市场，或低交易量的体育道具。即便如此，相对于操作复杂性，预期回报也会比较温和。

我还应该阅读什么？

相关资源包括详细的Kalshi与Polymarket费用比较，以及解释事件合约运作基本机制的技术指南。

有关这两个平台分项费用的详细信息，请参阅Kalshi vs Polymarket 费用。有关底层市场机制，请参阅事件合约如何运作。

关于作者

Catie Di Stefano

Catie Di Stefano 已在受监管的赌博行业深耕 15 载。她最初在马耳他的 Betsson Group 工作，之后在 Gaming Innovation Group (GiG) 任职近五年。此后，她建立了自己的独立咨询业务，服务于欧洲和 US 的 iGaming 品牌，包括与 Hard Rock Hotel & Casino Atlantic City 合作，获得了 New Jersey DGE 供应商许可。她曾接受 California Business Journal 采访，探讨 US 在线赌博的兴起，并于 2022 年在 Next.io 的一个专题小组上专门讨论了 California 的博彩市场。她随后创建了 OnlineGamblers.com 品牌，并担任 Smartico.ai 和 Vegas Kings 的营销总监，多次入选 iGamingExpress 行业榜单。她现在全职负责受监管的预测市场业务。

编辑标准： 我们如何研究和排名

预测市场套利合法吗？

可用，争议待决（截至2026年10月3日）。对于加利福尼亚州居民来说，在两个受 CFTC 监管的平台上交易同一份合约是合法的。Kalshi 和 Polymarket 都允许这样做。

套利交易的典型成本是多少？

每份合约的往返成本为 3 到 5 美分，包括交易费、价差以及在两个平台上存放资金的成本。低于这个差距，套利就无利可图。

为什么会存在价格差异？

用户群不同、资金效率低（大多数用户只在一个平台入金）、费用结构不同、结算时间不同，以及偶尔存在的结算规则差异。

哪些合约最适合套利？

主要选举、Super Bowl、NBA总决赛、World Series和美联储FOMC。这些在两个平台上都有相同的合约条款和深厚的流动性。

在California进行Kalshi，Polymarket套利合法吗？

可用，争议待决（截至2026年10月3日）。这两个平台都是在California合法的CFTC监管场所，因此在两个平台上对同一事件进行反向交易是合法的。重要的是费用调整后的数学、税务报告和结算风险，而不是合法性。

套利利润需要缴税吗？

需要。套利的每一边都是应税事件。两个平台的净利润都需缴纳联邦税（IRS 尚未说明事件合约如何归类），加州居民还需另外缴纳州所得税。Kalshi 会为你的交易提供盈亏报表；对于 Polymarket US，请保存应用中的交易记录及其提供的任何税务文件。

在 Kalshi 和 Polymarket 之间进行套利需要多少资金？

有意义的套利通常每边需要 $2K 到 $10K，才能覆盖费用和结算偏差。低于这个规模，每合约最低额、费用以及两次成交之间的价格变动通常会吃掉价差。

以散户规模操作值得吗？

通常不值得。成本结构意味着你需要有显著的价格差异和充足的资金。散户可以获胜的领域是：专业人士没有关注的合约上持续存在的差距。

交易费用会吞噬 Kalshi 和 Polymarket 之间的套利利润吗？

交易成本包括 Kalshi 的每合约交易费和 Polymarket US 应用在每笔订单上显示的费用。交易者必须确保价差能覆盖这些成本以及订单簿深度带来的滑点。

哪个平台为套利者提供更快的结算？

Polymarket 通常在经过验证的 UMA 协议解析后立即结算。Kalshi 的结算则发生在官方数据源经过其清算所核实之后。California 交易者在计算套利交易的年化收益率时，应考虑两个平台的资金锁定期。