نصيحة CFTC بشأن أسواق التنبؤ لعام 2026، مشروحة للمتداولين في California

في هذه الصفحة · 8

1. ماذا نشرت هيئة CFTC بالفعل؟
2. لماذا سحب قاعدة فبراير أهم من الاستشارة
3. ماذا يعني هذا للمتداولين في California؟
4. ما الذي لا يزال غير مؤكد؟
5. كيف ينبغي للمتداولين قراءة هذا؟
6. ماذا بعد؟
7. تابع القراءة
8. المصادر ومزيد من القراءة

تقرير مؤرشف: كُتب في April 2026. الأسعار والتفاصيل تعود إلى ذلك الوقت وليست مباشرة.

بعض الروابط في هذه الصفحة هي روابط تابعة. قد نحصل على عمولة إذا قمت بالتسجيل، دون أي تكلفة إضافية عليك. كيف نربح المال.

في 12 مارس 2026، نشرت شعبة مراقبة السوق التابعة لهيئة CFTC (يُفتح في علامة تبويب جديدة) استشارة بشأن أسواق التنبؤ، والتي تحدد لأول مرة بالضبط ما يمكن وما لا يمكن لمنصات عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي إدراجه. بالنسبة للمتداولين في California، المحرومين من كل مكاتب المراهنات المرخصة من الولاية، فهي أهم وثيقة لهذا العام.

جاءت الاستشارة بعد قرار هيئة CFTC في 4 فبراير بسحب اقتراح قاعدة 'عقود الأحداث' لعام 2024 في عهد Biden، والذي كان من شأنه حظر العقود الرياضية بشكل فعال. وقد أمضى رئيس هيئة CFTC الجديد Michael Selig الربيع في إعادة بناء الإطار من الصفر. إليك ما تحتويه بالفعل، وما الذي يتغير بالنسبة لـ California.

ماذا نشرت هيئة CFTC بالفعل؟

أصدرت هيئة CFTC الرسالة الرسمية رقم 26-08 في 12 مارس 2026، وهي استشارة من شعبة مراقبة السوق توضح كيفية قيام أسواق العقود المحددة (Designated Contract Markets)، و Kalshi (يُفتح في علامة تبويب جديدة)، والذراع الأمريكية لـ Polymarket (يُفتح في علامة تبويب جديدة)، وعدد قليل آخر، بتقييم عقود الأحداث قبل إدراجها.

تقوم الاستشارة بثلاثة أمور. أولاً، تؤكد الاختصاص القضائي الحصري لهيئة CFTC على أسواق التنبؤ: وهو رد مباشر على المنظمين الحكوميين الذين يحاولون الادعاء بأن عقود الأحداث هي 'مقامرة'. ثانياً، تحدد إطار عمل للتصديق الذاتي: حيث تدرج المنصات العقود بسلطتها الخاصة، وتقوم هيئة CFTC بالمراجعة بعد ذلك. ثالثاً، تشير إلى أن هناك قواعد جديدة قادمة، ولكن في غضون ذلك تستمر الأسواق الحالية في العمل.

بالنسبة للمتداولين، فإن الخلاصة العملية بسيطة: كل عقد يمكنك شراؤه على Kalshi اليوم هو عقد قانوني افتراضياً بموجب القانون الفيدرالي، وقد دعمت هيئة CFTC الآن هذا التفسير علناً.

لماذا سحب قاعدة فبراير أهم من الاستشارة

الحدث الأكبر كان في الواقع في 4 فبراير، عندما سحبت هيئة CFTC البيان الصحفي 9179-26 قاعدة 'عقود الأحداث' لعام 2024 وألغت الاستشارة الرسمية بشأن العقود الرياضية التي كانت معلقة على Kalshi لمدة عامين.

كان من شأن اقتراح عام 2024 حظر عقود الأحداث المتعلقة بـ 'الألعاب': وهي فئة شملت الرياضة صراحةً. ولو تم إقراره، لكانت كل عقود NBA و NFL و MLB وعقود الكليات على Kalshi قد سُحبت. سحبه يزيل الهاوية التنظيمية التي كانت المنصات تأخذها في الاعتبار منذ رسالة هيئة CFTC في عهد Biden لعام 2023 إلى Kalshi.

كان بيان الرئيس Selig صريحًا بشكل غير معتاد: هيئة CFTC 'ستمارس اختصاصها القضائي الحصري على أسواق التنبؤ' وأن الاقتراح السابق 'لم يكن مبنيًا على تفسير عقلاني ومتماسك لقانون بورصات السلع'.

قاعدة 2024 التي كانت ستقضي على العقود الرياضية قد زالت. وتحل محلها استشارة 2026 بضوء أخضر.

ماذا يعني هذا للمتداولين في California؟

لا تزال California لا تملك مكاتب مراهنات رياضية قانونية. فشل إجراءان للاقتراع في عام 2022 ولا يوجد مسار واقعي للتقنين قبل عام 2028. وهذا يجعل أسواق التنبؤ الخاضعة للتنظيم الفيدرالي هي الطريقة القانونية الوحيدة للمقيم في California لاتخاذ موقف بشأن حدث رياضي بأموال حقيقية.

تدعم الاستشارة هذا الموقف. تؤكد هيئة CFTC اختصاصها القضائي الحصري على هذه العقود، وهذه هي الحجة التي تستند إليها المنصات عندما تحاول ولايات مثل New Jersey و Nevada و Massachusetts تقييدها. لم تحسم المحاكم المسألة بعد: ففي أغسطس 2026 انحازت الدائرة التاسعة، التي تُلزم أحكامها المحاكم الفيدرالية في California، إلى Nevada في المرحلة التمهيدية.

لمزيد من المعلومات حول الموقف القانوني المحدد لـ California، راجع دليل شرعية California.

ما الذي لا يزال غير مؤكد؟

ثلاثة أمور.

المنازعات القضائية مع الولايات. حتى مع تأكيد CFTC على اختصاصها القضائي، تضغط الولايات الفردية لمقاومة ذلك. رفعت الحكومة الفيدرالية دعوى قضائية ضد نيويورك في أبريل بشأن محاولتها تنظيم Kalshi (القضية رقم 1:26-cv-3404، S.D.N.Y.) كما رفعت دعاوى قضائية منفصلة ضد كونيتيكت وأريزونا وإلينوي. وإلى أن يتم حل هذه القضايا، هناك خطر صغير بأن تصدر محكمة الولاية أمرًا قضائيًا يعطل الخدمة مؤقتًا في تلك الولاية. كاليفورنيا ليست طرفًا في هذه المنازعات القضائية حاليًا.

التداول من الداخل. أرسلت مجموعة من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين رسالة إلى CFTC في 30 أبريل 2026، تحث الوكالة على حظر التداول من الداخل في أسواق التنبؤ تحديدًا: ردًا على حالات موثقة حيث بدا أن المستخدمين الذين يمتلكون معلومات غير عامة حول العمليات العسكرية، أو القرارات الحكومية، أو تشكيلات الفرق الرياضية، يتداولون قبل نشر الأخبار. أي قواعد تنظيمية جديدة في هذا الشأن لا تزال على بعد أشهر ولكنها تستحق المتابعة.

عقود الانتخابات. أثارت أسواق الانتخابات لعام 2024 في Polymarket و Kalshi رد فعل سياسي هائل. لا تتناول المشورة بشكل مباشر ما إذا كان سيُسمح بعقود الانتخابات على المدى الطويل. وهذا هو الهدف الأكثر ترجيحًا لأي قواعد تنظيمية تقييدية قد تظهر.

كيف ينبغي للمتداولين قراءة هذا؟

ثلاث استنتاجات عملية:

1. عقود الرياضة آمنة حتى عام 2026 على الأقل. اقتراح حظر عام 2024 قد مات، وأي قواعد تنظيمية جديدة تستغرق من 12 إلى 18 شهرًا. يمكن لأي شخص يمتنع عن فتح حساب في Kalshi أو Polymarket لأنه اعتقد أن عقود الرياضة قد تختفي أن يتوقف عن الانتظار.
2. لا تتداول بناءً على معلومات غير عامة. تشير رسالة مجلس الشيوخ إلى أن الجولة التالية من الإنفاذ ستستهدف التداول من الداخل تحديدًا. تمتلك CFTC السلطة الكاملة لإحالة القضايا إلى DOJ.
3. المخاطر على مستوى الولايات حقيقية ولكن كاليفورنيا ليست هدفًا. إذا كنت مقيمًا في كاليفورنيا، فإن النزاع الفيدرالي-الولائي يحدث في NY و CT و AZ و IL، وليس هنا. يبقى وصولك سليمًا.

ماذا بعد؟

انتهت فترة التعليقات العامة لـ CFTC بشأن أسواق التنبؤ في 30 أبريل 2026. توقع مسودة قواعد تنظيمية جديدة، منفصلة عن المشورة الصادرة في مارس، في أواخر الصيف أو الخريف. حتى ذلك الحين، تعد المشورة هي قانون الدولة، وقد حصل متداولو كاليفورنيا على أوضح إشارة منذ عامين بأن الباب الفيدرالي مفتوح.

إذا كنت جديدًا على عقود الأحداث، فإن دليلنا كيف تعمل عقود الأحداث يغطي الأساسيات. تداول بمسؤولية: اتصل بالرقم 1-800-GAMBLER أو قم بزيارة ncpgambling.org (يُفتح في علامة تبويب جديدة) إذا توقفت المتعة.

تابع القراءة

• الحكومة الفيدرالية تقاضي 4 ولايات بسبب أسواق التنبؤ. إليكم لماذا ليست كاليفورنيا واحدة منها
• تنضم NHL إلى MLB في قواعد سلامة سوق التنبؤات: ماذا يعني ذلك للمتداولين على Kings و Sharks و Ducks و Dodgers و Angels في كاليفورنيا
• كاليفورنيا نيوسوم ضد Kalshi: ماذا يعني الاندفاع على مستوى الولاية في مايو 2026 لتجار كاليفورنيا؟

استمر في المتابعة

• لوحة حية لأكبر تحولات الاحتمالية على مدار 30 يومًا عبر كل سوق نتتبعه.
• سجل مؤرخ لتغييرات العروض والتصنيفات وتوفر الولاية حتى تعرف مدى حداثة الصفحة.

استمر في القراءة

• Kalshi مقابل Polymarket
• ما هو الجديد في California هذا الأسبوع

الأسئلة الشائعة

ماذا نشرت CFTC في 12 مارس 2026؟

خطاب الموظفين رقم 26-08، وهو إرشاد من قسم الرقابة على الأسواق يعرض رأي هيئة CFTC بأن لها اختصاصًا حصريًا على أسواق التوقعات، ويوضح كيف ينبغي لأسواق العقود المعيّنة مثل Kalshi وPolymarket أن تصادق ذاتيًا على عقود الأحداث قبل إدراجها. وأتبعته الهيئة بمقترح قاعدة لأسواق التوقعات في يونيو 2026، ولا تزال المحاكم تبت في مدى امتداد الاختصاص الفيدرالي على العقود الرياضية.

ما هي قاعدة 'عقود الأحداث' لعام 2024 التي سحبتها CFTC؟

مقترح قاعدة من عهد بايدن كان من شأنه أن يحظر عقود الأحداث المتعلقة بـ 'المقامرة'، وهي فئة كانت تشمل صراحة الرياضات. لو تم الانتهاء منها، لكانت قد أزالت جميع عقود NBA وNFL وMLB والجامعات من Kalshi. سحبتها CFTC رسميًا في 4 فبراير 2026 (البيان الصحفي 9179-26).

هل تؤثر الإرشادات على المشغلين في California تحديدًا؟

نعم، إنها تعزز الأساس القانوني للأسبقية الفيدرالية، مما يعني أن المدعي العام في California سيواجه صعوبة أكبر في إجبار Kalshi أو Polymarket على تحديد حدود جغرافية للولاية. لم تبدأ California إجراءات إنفاذ ضد أسواق التنبؤ، لذا فإن الوصول العملي لسكان California لا يزال دون تغيير، ولكنه الآن أكثر استدامة.

هل العقود الرياضية آمنة حتى عام 2026؟

بالتأكيد تقريبًا نعم. مقترح الحظر لعام 2024 قد مات، وأي لوائح تقييدية جديدة تستغرق من 12 إلى 18 شهرًا حتى تكتمل. أقرب وقت يمكن فيه تطبيق قيود خاصة بالرياضة سيكون أواخر عام 2027.

ماذا عن العقود الانتخابية؟

العقود الانتخابية هي الهدف الأكثر احتمالاً لأي تنظيم تقييدي مستقبلي. ولّد موسم الانتخابات لعام 2024 رد فعل سياسيًا كبيرًا، وقد تتضمن اللوائح الجديدة المتوقعة في أواخر عام 2026 استثناءات خاصة بالانتخابات. عقود الرياضة والاقتصاد الكلي والترفيه معرضة لمخاطر أقل بكثير.

ما هو خطر استخدام المعلومات الداخلية؟

أرسل أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون رسالة إلى CFTC في 30 أبريل 2026 يحثون فيها على تطبيق صارم أكبر بشأن استخدام المعلومات الداخلية في أسواق التنبؤ، ولا سيما في العقود المرتبطة بالنتائج العسكرية أو الحكومية أو الرياضية حيث قد توجد معلومات غير عامة. تتمتع CFTC بسلطة كاملة لإحالة القضايا إلى وزارة العدل. لا تتداول بمعلومات غير عامة.

أين يمكنني قراءة النص الرسمي؟

البيان الصحفي 9193-26 لـ CFTC (12 مارس 2026) ورسالة الموظفين 26-08 متاحان على cftc.gov. سحب فبراير هو البيان الصحفي 9179-26.

كيف يؤثر إشعار CFTC على مستخدمي Polymarket في California؟

تعمل Polymarket US من خلال منصة تداول وجهة مقاصة تنظمهما CFTC، لذا ينطبق عليها الإشعار كما ينطبق على Kalshi. بالنسبة لمستخدمي كاليفورنيا، لا يتغير الوصول. تظل الأرباح خاضعة للضريبة الفيدرالية وضريبة كاليفورنيا، لذا احتفظ بسجل تداولاتك.

هل توجد قيود على المبلغ الذي يمكن للمواطن الكاليفورني تداوله بموجب قواعد CFTC؟

يمكن للمنصات الخاضعة لتنظيم CFTC مثل Kalshi فرض حدود على المراكز في عقود أحداث محددة للحفاظ على سلامة السوق. تختلف هذه الحدود حسب نوع الحدث وسيولة السوق. لا يضع الإشعار حدًا أقصى عالميًا بالدولار للمتداولين الأفراد من California عبر جميع المنصات.